Barron's의 2021 top pick으로 선정된 머크에 대해 분석합니다.
*배론즈에서 머크를 20201 top pick으로 선정한 이유
- S&P 500 지수의 시장배수 대비 저렴한 PER
- 가다실(Gardasil)이 이그는 자궁 경부암 분야에서 업계 최고의 종합 백신 프랜차이즈 중 하나 보유(현재 시장 가치 2000억 달러 중 절반의 가치로 추정)
- 머크 매출의 30%를 차지하는 키트루다(keytruda)는 머크의 최고 약물로 폐암 및 기타 악성 종양과 싸우기 위해 면역 쳬계를 활용하며 올해 140억 달러 이상의 매출을 올릴 것으로 예상 (특허는 2028년 만료예정)
- 제약회사의 잠재적 인수를 바탕으로 2025년까지 연매출성장률 7%와 건전한 재무상태
*머크 소개
| 지수 | 시총 | 이익 | 매출 | 배당율 | PER | ROE | ROA |
| 다우, S&P500 | 206B$ | 11.57B$ | 47.35B$ | 3.18% | 17.9 | 42.3% | 13% |
Merck &Co., Inc.는 제약, 동물 건강, 의료 서비스 사업을 하고 있습니다. 제약 부문에서는 인체 건강 제약 및 백신 제품을 포함하며, 동물 건강 부문에서 가축 및 반려 동물의 질병 예방, 치료를 위한 의약품 및 백신 제품 개발, 제조 및 판매하며, 의료서비스 부문에서는 임상서비스의 초점을 맞춘 서비스와 솔루션을 제공합니다.
머크의 대표적인 제품으로 폐암 치료제인 키트루다, 항암제(Lynparza와 Lenvima), 가다실(HPV바이러스에 의한 감염 예방), 등이 있습니다. 가다실은 병원에서 한 번쯤 보실 수 있고 성병예방주사로 잘 알려져 있어서 이름이 친숙하길 거에요.
머크의 매출 구조입니다. 코로나 19 치료제를 개발하면서 정부와 공급계약도 맺었지만 머크 매출 상승에는 큰 비중을 차지하기는 어려울 것으로 보입니다. 왜냐하면 Merck가 COVID-19 치료로 4 억 2200 만 달러를 벌 수 있다고 가정하면 2020 년 3 분기 수익(128억달러)의 약 3 %에 불과할 것입니다. 코로나 바이러스로 인해 병원에 입원한 환자들을 치료하는데 도움을 줄 수 있어 그나마 다행이네요.
머크의 매출을 지역별로 살펴보면 미국이 차지하는 비중이 약43%이며 그외 다른 국가의 비중이 절반이 넘습니다. 가장 눈에 띄게 상승한 국가가 있다면 단연 중국인데요, 중국에서 46%나 성장했습니다. 다양한 국가로 사업을 확장할 수 있는 머크의 매출구조가 맘에 듭니다.
21년 중반에 분사할 예정인 오가논이 머크에게 현금배당할 것으로 예상하며,(이번 2월 컨퍼런스 콜에서 알려줄 예정) 주주들도 오가논을 소유하게 될 것임.(이것은 마치 화이자에서 비아트리스 Viatris가 분리되었지만 주주들에게 비아트리스 주식을 배정한 것과 유사한 것인듯)
머크의 전 고점은 19년 12월쯤에 91달러로 현재 약 10% 하락된 상태입니다.
머크의 12개월 향후 EPS 그래프를 보면 현재 적정수준에 와 있으며 2023년까지 상승하다가 감소하는 추세입니다. Zacks에서 12개월 EPS를 자주보니 이것도 업데이트를 해주기 때문에 자주 확인할 필요가 있겠습니다.
Tipranks에 따르면 머크는 약 17% 상승 여력이 있으며, Strong buy로 7 buy, 1 hold입니다. 애널리스트들의 평가도 좋습니다. 머크의 경우 80달러이하에서 매수하길 권고하는 편입니다.
*머크 배당금
4년 평균 배당율이 2.95%인데 현재 3.18%인걸 보면 주가가 조금 내려간 상태로 배당투자자에겐 매력적으로 보입니다.
페이아웃비율이 43%로 준수하며, 지난 5년 배당성장률이 6.5%에 분기마다 배당금을 지급합니다.
배당락월은 3,6,9,12월이며 배당지급월은 1,4,7,10월입니다.
머크의 지난 배당금 지급 역사를 살펴보면 2008 금융위기, 이번 2020 코로나 위기 때도 중단이나 삭감이 없습니다. 정말 배당금 지급만큼은 잘합니다.
* 머크 투자 포인트 요약
- 강력한 제약 파이프라인을 통한 꾸준한 매출성장과 재무건전성
- 비교적 높은 배당율과 꾸준한 배당금 지급
- 적정 밸루에이션으로 80달러 이하에서 매수 추천
- 애널리스트의 우호적인 평가(Strong buy)
- 높은 ESG 지수를 가진 머크(미국주식에서 ESG점수에 비례해서 약 200개의 종목으로 구성된 SUSA ETF에 포함됨)
- 다음 실적발표 : 21년 2월 4일
화이자보다 코로나 백신 개발은 늦었지만 다양한 파이프라인을 갖춘 머크 올해 관심있게 지켜봐요~
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